第八十一章 做空机制

留下出仓余地，京都指数下跌30%后就清仓等待做多的机会。”

    蔡玉玲说道：

    “行，就按你说的办！”

    蔡玉玲送走喻明之后，随即召开诚信投资基金管理公司中层干部以上的会议，下达了量子基金参与做空机制的各项任务……

    喻明回到华清大学的校园，顺便到校内的建行营业厅刷卡查看了股市资金账户上的余额，有19678万元。

    喻明在卖出延中实业后，购买了25344.4万元的国债，加上建仓延中实业时未卖出的13063.14万元的国债，共有38407.54万元的资金购买了国债，喻明在成立量子基金前将国债愈清仓卖出，共获利资金40278万元，随后投入了诚信投资基金管理公司600万元，投入量子对冲基金2亿元，还剩下19678万元。

    目前华夏的个人投资还没有对a股股票更多的做空机制，只能购买股指期货，而且只有京证300一个期货品种，而且限制最高持仓量为600手，喻明随后在期货经纪公司开了户，完成了规定的模拟交易后，将京证300股指期货购买了600手空头合约。

    因为有杠杆效应，目前京证300股指期货一手合约需要约5万元的保证金，加上应付波动的资金，一手股指期货一手合约需要10万元的资金，600手合约需要6000万元的资金保证。

    这样，喻明只好将剩下的13678万元的资金用来打新（申购新股）。

    股指期货合约中京证300股指的每1个点相当于300元的资金，目前京都指数为980点，因为是600手空头合约，相当于喻明用6000万元的资金操作2亿9千4百万元的股指期货，之后，如果京证300股指上涨，则亏损，如果下跌，则将获利。

    ……

    1994年7月15日，星期五。

    京都指数当天下跌4.32%报收454.93点，京证300股指报收536点。

    这天收盘后，喻明通知蔡玉玲，将量子做空股指合约全部兑现，因为股指期货比股市晚收市15分钟，有足够的时间清仓，量子基金的融券仓位要等到明天的股市交易日才能清仓。

    喻明这天清仓后，因为京证300股指下跌了454点，扣除手续费、佣金、印花税，按每点260元计，喻明经过4个月的做空，获利1亿1千8百万元。

    喻明经过4个月的打新，申购了6只股票，中签率约0.3%，因为和每只新股的申购价格不一样，喻明每次中签50手到80手，中签的股票都是在上市的当天卖出，总共获利约500万元，喻明的股票资金账号上的资金增加到了38178万元。

    量子对冲基金用15个账户购买了600手股指期货的空仓合约，共获利17亿7千万元。

    第二天，量子对冲基金将融券仓位清仓后，共获利4千万元。

    喻明告诉蔡玉玲，从明天开始，量子对冲基金要着手建仓股票了。